農(nóng)村集體經(jīng)營性建設(shè)用地

　　入市會(huì)釋放極大紅利

　　激活農(nóng)業(yè)農(nóng)村內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力，這方面關(guān)鍵要打好兩場硬仗。一是激活市場，主要是深化糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制和收儲(chǔ)制度改革。另一個(gè)是激活要素，主要是深化農(nóng)村土地和集體產(chǎn)權(quán)制度改革，這是重頭戲。

　　激活要素首先是要放活農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)，現(xiàn)在提出所有權(quán)、承包權(quán)和經(jīng)營權(quán)三權(quán)分治，關(guān)鍵是放活土地經(jīng)營權(quán)。最需要破解的是農(nóng)村的建設(shè)用地。近幾年，農(nóng)村電商、休閑農(nóng)業(yè)、鄉(xiāng)村旅游等一些新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展非常迅猛，返鄉(xiāng)下鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)熱潮悄然興起。當(dāng)年鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以發(fā)展起來，是因?yàn)檫€有土地可以用，農(nóng)民可以用自己的地來發(fā)展企業(yè)。但是現(xiàn)在的問題是發(fā)展新形態(tài)，建設(shè)用地指標(biāo)下不了鄉(xiāng)，農(nóng)村的合理需求得不到滿足。我們對(duì)這個(gè)問題做了很多調(diào)研，基本判斷是，農(nóng)村集體經(jīng)營性建設(shè)用地入市改革會(huì)釋放極大紅利。

　　集體經(jīng)營性建設(shè)用地入市改革已經(jīng)擴(kuò)展到33個(gè)縣，比如入市的第一錘是在德清，我們在德清做了調(diào)研，現(xiàn)在入市只有45塊地，不到四百畝，成交額是一個(gè)億。這個(gè)縣有1118塊，一萬畝集體經(jīng)營性建設(shè)用地下一步可以入市，如果都入市的話，可以帶來非?？捎^的收益。最重要的是可以為當(dāng)?shù)剞r(nóng)村新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)的發(fā)展注入巨大的推動(dòng)力，農(nóng)村靠新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)，有了地了，跟當(dāng)年發(fā)展鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)一樣。

　　下一步改革的方向是鼓勵(lì)農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織在很多規(guī)劃的前提下，直接參與土地開發(fā)，或者參與聯(lián)營、聯(lián)建、入股等多種形式開發(fā)存量建設(shè)用地，讓農(nóng)民更多分享土地的增值收益。結(jié)合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和新型城鎮(zhèn)化，要使得集體土地上的建筑形態(tài)和它附著的產(chǎn)業(yè)加快實(shí)現(xiàn)高端化，這個(gè)可以為農(nóng)村的發(fā)展注入巨大的動(dòng)力。

　　激活要素，這里面還有一個(gè)重要背景，就是現(xiàn)在支撐農(nóng)民增收的動(dòng)力逐漸削弱?，F(xiàn)在外出農(nóng)民工增長乏力，靠增加勞動(dòng)力外出就業(yè)，增加農(nóng)民收入的難度越來越大。農(nóng)民就地轉(zhuǎn)到新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)有大量的空間，有大量的潛力。

　　激活要素將會(huì)促進(jìn)農(nóng)村新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)異軍突起，我們提出應(yīng)該拿出當(dāng)年發(fā)展鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)那種勁頭來，來支持農(nóng)村新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)的發(fā)展和返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)。2017年一號(hào)文件提出了在土地方面，在金融等方面提出了一些政策，比如一號(hào)文件提出允許通過村莊整治等節(jié)約的建設(shè)用地，采取入股、聯(lián)營等方式，重點(diǎn)支持鄉(xiāng)村休閑旅游養(yǎng)老等產(chǎn)業(yè)和農(nóng)村三產(chǎn)容器發(fā)展，但是嚴(yán)禁違法違規(guī)開發(fā)房地產(chǎn)或建私人莊園會(huì)所。

　　推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，離不開對(duì)農(nóng)民土地三權(quán)的確權(quán)和保護(hù)。三權(quán)指的是土地承包權(quán)，宅基地使用權(quán)，集體收益分配權(quán)。這方面一個(gè)總的政策方向，第一是確權(quán)，現(xiàn)在承包地確保等登記辦證正在加快推進(jìn)。第二是賦權(quán)，支持引導(dǎo)農(nóng)民依法自愿有償轉(zhuǎn)讓土地承包權(quán)。第三是護(hù)權(quán)，維護(hù)好進(jìn)城落戶農(nóng)民的三權(quán)，你不能把放棄三權(quán)作為他落戶的先決條件，這是行不通的。

　　對(duì)進(jìn)城農(nóng)民推出三權(quán)，也要有足夠的歷史耐心，要放在歷史的大進(jìn)程中去審視。農(nóng)民進(jìn)不進(jìn)城，退不退地，還是要把這個(gè)選擇權(quán)交給農(nóng)民，由農(nóng)民來選擇，而不是代替農(nóng)民，更不是強(qiáng)迫農(nóng)民來選擇。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任王一鳴：

　　以改革挖掘

　　全要素生產(chǎn)率提升空間

　　傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力主要來自三個(gè)方面，投資需求的拉動(dòng)，工業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)張和要素的高強(qiáng)度投入。但是現(xiàn)在這三大增長動(dòng)力受到越來越多的約束。從投資來看，近幾年投資效率明顯下降，要保持投資收益，必然要增加杠桿，進(jìn)而造成負(fù)債增加。從工業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張來看，受多數(shù)傳統(tǒng)制造業(yè)的影響，工業(yè)產(chǎn)能已達(dá)到峰值，再走依靠產(chǎn)能擴(kuò)張這條路基本上行不通。從生產(chǎn)要素來看，我國勞動(dòng)力人口在減少，人均勞動(dòng)生產(chǎn)率和資本產(chǎn)出率都在下降。所以現(xiàn)在中央提出要推動(dòng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換，尋找新動(dòng)力。

　　新動(dòng)力涉及很多方面，最本質(zhì)的核心還是要提高要素生產(chǎn)率，就是資本產(chǎn)出率、勞動(dòng)生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率，而且我國提升要素生產(chǎn)率的空間非常大，關(guān)鍵是怎么去挖掘這些空間，未來主要是通過改革。

　　第一，激發(fā)企業(yè)家精神，振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提升資本產(chǎn)出率。首先，需要進(jìn)一步放寬市場準(zhǔn)入，打破資本流動(dòng)的制度性障礙，讓資本能夠自由流動(dòng)，有效配置。其次，加快推進(jìn)國有企業(yè)改革，硬化國有企業(yè)的預(yù)算約束，創(chuàng)造平等競爭的環(huán)境。三是要抑制資本泡沫，遏制資本“脫實(shí)向虛”，為恢復(fù)實(shí)體資本收益率創(chuàng)造良好環(huán)境。四是推動(dòng)企業(yè)市場化兼并重組，重建市場化產(chǎn)能出清新機(jī)制。

　　第二，提高人力資本質(zhì)量，推動(dòng)資本深化，提升勞動(dòng)生產(chǎn)率。首先，近些年，勞動(dòng)力工資增長很快，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，工資快速增長有其合理性，但是勞動(dòng)生產(chǎn)率并沒有顯著提升，對(duì)企業(yè)也造成一定壓力，今后通過提升勞動(dòng)生產(chǎn)率，來減緩工資上升的壓力。其次，還要著力提升人力資本，特別是地方本科院校能不能向應(yīng)用技術(shù)類本科和職業(yè)教育轉(zhuǎn)型，大規(guī)模培育產(chǎn)業(yè)技術(shù)工人。此外，還要結(jié)合產(chǎn)業(yè)升級(jí)對(duì)人才的需求，加快高等教育體制改革，擴(kuò)大高校辦學(xué)自主權(quán)，鼓勵(lì)民間創(chuàng)辦小型的高層次研究型大學(xué)，放寬國外一流大學(xué)到國內(nèi)辦學(xué)的條件。最后，建立體制內(nèi)和體制外的旋轉(zhuǎn)門機(jī)制，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。

　　第三，通過結(jié)構(gòu)性改革重塑激勵(lì)機(jī)制，提升全要素生產(chǎn)率。包括推進(jìn)科研機(jī)構(gòu)的改革，倒逼體制內(nèi)的研發(fā)機(jī)構(gòu)的改革；加快要素市場改革，特別是農(nóng)村土地制度改革，釋放巨大潛力；加快建立有效的激勵(lì)機(jī)制，特別是對(duì)干部有效激勵(lì)機(jī)制，這些都有利于更好地提升全要素生產(chǎn)率。

　　中國社會(huì)科學(xué)院副院長蔡昉：

　　產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　要遵循生產(chǎn)率原則

　　這幾年我們在經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念上越來越關(guān)注質(zhì)量、效益和競爭力，相對(duì)來說對(duì)速度的強(qiáng)調(diào)沒有那么多了。

　　何為“中高速”但有質(zhì)量的增長？第一，經(jīng)濟(jì)增長是有質(zhì)量的增長，必須是實(shí)實(shí)在在和沒有水分的增長。這里的沒有水分，不是指數(shù)字對(duì)不對(duì)，準(zhǔn)不準(zhǔn)，而是指不能以犧牲資源環(huán)境、生態(tài)和安全生產(chǎn)為代價(jià)；第二，經(jīng)濟(jì)增長是由潛在增長率提高帶來的增長，是新的發(fā)展階段，而不是靠政策刺激超越潛在增長率；第三，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的增長，這個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是以生產(chǎn)率的提高為導(dǎo)向的；第四，經(jīng)濟(jì)增長主要來自全要素生產(chǎn)率提高，而不是傳統(tǒng)動(dòng)能延續(xù)帶來的增長。

　　首先，總的來說，這幾年，我國的環(huán)境質(zhì)量是改善的，但是在改善中，我們也看到了空氣質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)形成了一個(gè)替代關(guān)系。當(dāng)工業(yè)產(chǎn)出速度下降的時(shí)候，空氣質(zhì)量會(huì)改善，反過來也是一樣。我們在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式?jīng)]有根本轉(zhuǎn)變的時(shí)候，這個(gè)替代關(guān)系是存在的，關(guān)鍵要找到新的經(jīng)濟(jì)增長方式，才能解決這個(gè)問題。

　　其次，現(xiàn)在談到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得一些新進(jìn)展，都會(huì)談到第三產(chǎn)業(yè)在三次產(chǎn)業(yè)中的比重在提高，這在一般意義上來說是對(duì)的。但是它并不是按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的演進(jìn)原則來描述的。我們之所以要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，是因?yàn)橘Y源從生產(chǎn)效率較低的部門轉(zhuǎn)向生產(chǎn)效率更高的部門，可以提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。

　　產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整不應(yīng)該按一二三四這些數(shù)字的順序，而應(yīng)該按照勞動(dòng)生產(chǎn)率來調(diào)整。通過比較，第二產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率高于第三產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率，但不能簡單地說把第二產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)到第三產(chǎn)業(yè)上去。特別是根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，以第二產(chǎn)業(yè)制造業(yè)的萎縮換取第三產(chǎn)業(yè)比重提高，這會(huì)導(dǎo)致后續(xù)很多矛盾。雖帕累托改進(jìn)不再，但作為庫茲涅茨改進(jìn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整并不必然是減法，故不要僅以產(chǎn)業(yè)編號(hào)為順序，而要以是否提高生產(chǎn)率做評(píng)判。

　　經(jīng)濟(jì)增長提高是依靠提高潛在增長率實(shí)現(xiàn)的，而不是超越潛在增長率。我們估算了每個(gè)時(shí)期的潛在增長率，同時(shí)用實(shí)際增長率減去前增長率，得出一個(gè)增長缺口。如果實(shí)際增長速度低于潛在增長率的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)負(fù)缺口，意味著沒有充分利用潛在增長能力，因此可以刺激，讓它回到原來的發(fā)展水平上。

　　我們測算的結(jié)果，潛在增長率從2010年開始下降，而且逐年下降，如果用真正的增長率和潛在增長率去比較，實(shí)際是沒有增長負(fù)缺口的，所以我們不能刺激經(jīng)濟(jì)超越潛在增長率。但是反過來，潛在增長率本身是可以提高的，提高從哪來呢？從供給側(cè)。

　　我國經(jīng)濟(jì)體制中存在著諸多制約市場主體活力和要素優(yōu)化配置的障礙，通過改革消除這些體制障礙，實(shí)現(xiàn)增長動(dòng)力轉(zhuǎn)換，就可以期待更好的增長表現(xiàn)。

　　政策結(jié)論，第一，現(xiàn)在不以GDP論英雄了，但是可以考慮采用是否實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的指標(biāo)一票否決。第二，經(jīng)濟(jì)增長速度既要設(shè)下限，也應(yīng)該設(shè)上限。設(shè)置上限的含義是不要人為刺激經(jīng)濟(jì)，超過潛在增長能力。第三，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整要遵循生產(chǎn)率原則，推進(jìn)改革，不靠號(hào)碼來決定。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳敬璉：

　　推進(jìn)供給側(cè)改革

　　應(yīng)充分發(fā)揮市場作用

　　去年我們在實(shí)現(xiàn)“三去一降一補(bǔ)”這個(gè)目標(biāo)上，取得一些進(jìn)展，特別是在去產(chǎn)能、去庫存和補(bǔ)短板上，成效明顯。但是在去杠桿和降成本兩個(gè)任務(wù)來看，成效并不顯著。以“去杠桿”為例，不但沒有去，而且杠桿率有所提高。

　　為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？主要原因在于結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)不夠快、不夠?qū)崱＿@里的結(jié)構(gòu)性改革，不是結(jié)構(gòu)調(diào)整，而是體制結(jié)構(gòu)和政府監(jiān)管框架結(jié)構(gòu)改革。正因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)得不夠快、不夠?qū)?，就使得市場不能在資源配置中發(fā)揮決定性作用，不能通過激勵(lì)創(chuàng)新，獎(jiǎng)優(yōu)罰劣，優(yōu)勝劣汰，達(dá)到優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提升供給效率的目標(biāo)。

　　在當(dāng)前統(tǒng)一開放競爭有序的市場體系還沒有完全建立的情況下，在糾正資源錯(cuò)配，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化過程中，一定程度運(yùn)用行政手段和選擇性產(chǎn)業(yè)政策難以避免。但是一定要清醒地認(rèn)識(shí)到，用行政手段進(jìn)行“去”和“補(bǔ)”的資源再配置具有很大局限性，甚至有不小的副作用。主要表現(xiàn)在兩方面，一是企業(yè)總有辦法繞過這個(gè)命令。另一個(gè)是在壓縮產(chǎn)能和降低產(chǎn)量的過程中，往往不是優(yōu)勝劣汰，而變成壓縮高效率企業(yè)，卻沒有壓縮低效企業(yè)。

　　因此，在這種情況下，出路就在于切實(shí)推進(jìn)改革，使市場能夠在稀缺資源的配置和再配置上起決定性作用。

　　2016年，中央和國務(wù)院發(fā)布了多方面改革的指導(dǎo)意見和實(shí)施方案，這些文件規(guī)定的改革方向明確，措施得當(dāng)，問題是執(zhí)行上還不夠得力。

　　比如，去年中央發(fā)布的《關(guān)于完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度依法保護(hù)產(chǎn)權(quán)的意見》提出，要平等保護(hù)市場主體，加大對(duì)非公財(cái)產(chǎn)的保護(hù)力度，改變過去那種分等級(jí)保護(hù)的狀況，要求在立法上廢止按照所有制不同類型制定的市場主體法律和行政法規(guī)，開展部門規(guī)章和規(guī)范性文件的專項(xiàng)清理。意見還提出，要抓緊糾正一批社會(huì)反映強(qiáng)烈的產(chǎn)權(quán)糾紛申訴案件，對(duì)涉及重大財(cái)產(chǎn)處置的產(chǎn)權(quán)糾紛申訴案件，民營企業(yè)和投資人違法申訴案件，依法甄別，確實(shí)事實(shí)不清，證據(jù)不足，使用法律錯(cuò)誤的錯(cuò)案冤案要依法予以糾正，并賠償當(dāng)事人的損失。

　　所以，2017年要在執(zhí)行上花更大的力氣，使這些決定和文件真正落實(shí)，為我國的資源有效再配置和供給效率的提高提供堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。

　　發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院首席專家陳東琪：

　　公平競爭機(jī)制是

　　是否成功的重要標(biāo)志

　　深化供給測改革，我認(rèn)為至少有四個(gè)方面的難點(diǎn)，需要我們在改革過程當(dāng)中認(rèn)真面對(duì)和解決。

　　第一個(gè)就是改革的環(huán)境問題，我們要把這一輪改革按照初衷，按照原來的設(shè)計(jì)，按照目標(biāo)導(dǎo)向，從問題入手來推進(jìn)，首先是要有一個(gè)穩(wěn)定的宏觀環(huán)境，從我們了解的情況看，地方還是有一些壓力的，有些企業(yè)也感受到壓力，特別是進(jìn)一步地去產(chǎn)能。另外一個(gè)就是市場的波動(dòng)，產(chǎn)品的價(jià)格超預(yù)期地大起大落，怎么保證這個(gè)市場不出現(xiàn)急劇的波動(dòng)？第三個(gè)就是職工的安置，債務(wù)處置等等，改革要順利推進(jìn)，宏觀環(huán)境是很重要的。

　　第二個(gè)就是有效市場的問題，如何形成一個(gè)有效市場？怎么樣來保證市場在資源配置當(dāng)中起決定性的作用，建立什么樣的機(jī)制？尤其在中國的地區(qū)之間發(fā)展不平衡，行業(yè)之間也不平衡的情況下，如何把這些問題處理好，強(qiáng)化市場化、法制化手段的運(yùn)用，又不傷害到后發(fā)地區(qū)的發(fā)展，是個(gè)重要的問題。

　　第三個(gè)就是新舊動(dòng)能的轉(zhuǎn)化，無論是舊動(dòng)能的轉(zhuǎn)化升級(jí)還是新動(dòng)能，實(shí)際都存在問題。舊動(dòng)能轉(zhuǎn)變提升面臨一些負(fù)面的影響，新動(dòng)能主要是面臨環(huán)境問題，尤其金融資源對(duì)新型動(dòng)能，特別是創(chuàng)新的支持，是我們沒有解決好的。

　　第四個(gè)難點(diǎn)就是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成本分?jǐn)偟膯栴}，如何來解決這樣一個(gè)成本分?jǐn)?？處理好利益調(diào)整問題，特別是能不能解決好壟斷企業(yè)向競爭性企業(yè)，金融類企業(yè)向?qū)嶓w企業(yè)讓利問題。改革的成本分?jǐn)偅诓煌男袠I(yè)之間的利益調(diào)整，這個(gè)是很重要的問題。

　　關(guān)于下一步的做法，我個(gè)人感覺到有三個(gè)方面，一個(gè)是杠桿方面，降杠桿，去杠桿，重要的是企業(yè)，尤其是國有企業(yè)。國有企業(yè)還得有一個(gè)非常嚴(yán)格的預(yù)警監(jiān)測機(jī)制，還要有一個(gè)調(diào)整機(jī)制，有一個(gè)退出機(jī)制。杠桿不一定是企業(yè)自發(fā)形成的，還有政策性的，怎么來解決這些問題？補(bǔ)短板不只是補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施，補(bǔ)發(fā)展的短板，更重要的是制度、資源的短板，這一塊要做起來是不容易的。重要的是加快市場的基礎(chǔ)性制度建設(shè)，公平準(zhǔn)入，自由退出的機(jī)制。

　　第二是清理妨礙公平競爭的各種規(guī)定和做法，第三個(gè)是進(jìn)一步簡政放權(quán)，三個(gè)清單還是要能夠落實(shí)。第四個(gè)很重要的就是個(gè)人和企業(yè)發(fā)展環(huán)境，特別是信用環(huán)境的建設(shè)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革最重要的落實(shí)在于公平競爭機(jī)制的建設(shè)，這應(yīng)該是我們今后幾年是否成功的一個(gè)很重要的標(biāo)志。

　　清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副院長白重恩：

　　提高政府資產(chǎn)使用效率

　　避免惡性循環(huán)

　　“動(dòng)力”是一個(gè)很大的范疇。我想講一個(gè)方面——從財(cái)政的角度看經(jīng)濟(jì)增長的新動(dòng)力。首先分享一下我對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法，投資可以簡單分成兩類，一類叫政府主導(dǎo)的投資，一類是市場主導(dǎo)的投資。這兩類投資在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中起到了非常重要的作用，如果我們處理得不好，可能會(huì)陷入一個(gè)陷阱。

　　這個(gè)陷阱的機(jī)理就是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)有下行壓力的時(shí)候，為了保增長，我們就財(cái)政刺激，做政府驅(qū)動(dòng)的投資。當(dāng)政府驅(qū)動(dòng)的投資增加了以后，就會(huì)占用比較多的資源，使得要素價(jià)格上升，進(jìn)而使得企業(yè)的盈利能力降低，擠出市場主導(dǎo)的投資。也就是說，當(dāng)政府驅(qū)動(dòng)的投資多了后，就會(huì)影響整體效率，造成整體效率下降。如果整體效率下降，就會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)下行進(jìn)一步的壓力，就會(huì)形成一個(gè)惡性循環(huán)。

　　為什么我們會(huì)進(jìn)入這樣一個(gè)循環(huán)？主要一個(gè)原因就是我們之前的做法可能是行之有效的，當(dāng)基礎(chǔ)設(shè)施短缺的時(shí)候，是需要政府來做投資的。如果沒有這些投資，沒有足夠的基礎(chǔ)設(shè)施，企業(yè)的運(yùn)行成本和貿(mào)易成本也會(huì)比較高。但現(xiàn)在情況改變了，投資到基礎(chǔ)設(shè)施的回報(bào)越來越低，剛才我說的這個(gè)惡性循環(huán)就可能會(huì)發(fā)生。

　　怎么避免這個(gè)惡性循環(huán)呢？剛才我們說有四個(gè)環(huán)節(jié)，每個(gè)環(huán)節(jié)都導(dǎo)致了下一個(gè)環(huán)節(jié)，仔細(xì)想一想并不一定是這樣。比如經(jīng)濟(jì)有下行壓力的時(shí)候，我們要采取積極的財(cái)政政策，而積極的財(cái)政政策并不意味著一定要做很多的政府主導(dǎo)的投資。其實(shí)也可以用政府的財(cái)力降低稅費(fèi)，這也是積極的財(cái)政政策。

　　比較一下這兩個(gè)措施的差別，我們就發(fā)現(xiàn)，如果是政府主導(dǎo)的投資作為主要的成分，剛才那個(gè)循環(huán)就成立。如果降低稅費(fèi)，企業(yè)盈利能力增加，投資積極性提升，就會(huì)誘導(dǎo)更多的市場主導(dǎo)的投資。如果市場主導(dǎo)的投資多了，政府主導(dǎo)的投資少了，整體效率就會(huì)上升，這個(gè)循環(huán)就打破了。當(dāng)整體效率上升了，經(jīng)濟(jì)下行的壓力就減緩了，我們就走出了這樣一個(gè)循環(huán)。

　　我建議，政府資產(chǎn)的使用轉(zhuǎn)向，我們現(xiàn)在是用政府的資產(chǎn)把它裝到融資平臺(tái)中，用資產(chǎn)做資本，去借錢，借了錢去投資。如果政府資產(chǎn)的使用受到了約束，這種投資就一定程度上受到約束。如果我們加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的考核，加強(qiáng)對(duì)投資績效的考核，是可以加強(qiáng)政府資產(chǎn)管理，可以適當(dāng)減少投資的沖動(dòng)。同時(shí)用政府的資產(chǎn)來支持社會(huì)保障，就可以降低社會(huì)保障的繳費(fèi)率，從而提高企業(yè)的盈利。政府資產(chǎn)更好地使用，從支持投資到支持社保是一個(gè)一舉兩得的事，對(duì)于避免惡性循環(huán)，是至關(guān)重要的。

　　中國銀監(jiān)會(huì)特邀顧問楊凱生：

　　要把降杠桿與

　　國企改革相結(jié)合

　　債轉(zhuǎn)股是去杠桿的應(yīng)急之策，很有必要，但真正重要的還是找到我國企業(yè)尤其是國有企業(yè)長時(shí)間以來杠桿率高、負(fù)債率高的根本原因，從而采取更加有針對(duì)性的措施。

　　怎么降低國有企業(yè)杠桿率和高負(fù)債？造成我國企業(yè)杠桿率過高的原因是多方面的，其中除了我們經(jīng)常說的我們習(xí)慣于靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，我們還經(jīng)常說我國的投融資體制不合理，直接融資和間接融資的比例不協(xié)調(diào)等等。我覺得其中還有重要的歷史原因，就是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，我國的國有企業(yè)的資金是怎么來的？

　　當(dāng)時(shí)固定資產(chǎn)投資所需要的資金都是來自財(cái)政撥款，上世紀(jì)80年代改為撥改貸。它的改革初衷是為了增強(qiáng)企業(yè)使用這些資金的責(zé)任，提高資金的使用效率，進(jìn)而把銀行把企業(yè)都打造成自主經(jīng)營的市場主體。但是在實(shí)踐過程中，為了支持企業(yè)發(fā)展，支持企業(yè)經(jīng)營的需要，銀行貸款幾乎成了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展擴(kuò)大所需要的資金最主要的來源。

　　這就帶來兩個(gè)問題，一個(gè)是企業(yè)所需要的各種資金越來越多，它的各種形式的融資就必然越來越多，它的杠桿率和資產(chǎn)負(fù)債率必然越來越高，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)也就越來越重。第二個(gè)就是銀行貸款資本化的傾向越來越明顯，大量的銀行貸款沉淀在企業(yè)當(dāng)中，充作企業(yè)的資本金使用，沒有盤活，銀行的流動(dòng)性越來越差。因此，企業(yè)的杠桿率過高，本質(zhì)就是企業(yè)的資本金不足，企業(yè)的所有者，企業(yè)的出資者缺乏對(duì)企業(yè)資本注入的責(zé)任，缺乏把企業(yè)的杠桿率穩(wěn)定在一個(gè)合理水平上的有效機(jī)制。

　　現(xiàn)在我們強(qiáng)調(diào)國有企業(yè)要以管資本為主，這個(gè)非常正確。但是認(rèn)為管資本為主就是關(guān)注如何提高資本回報(bào)，就是強(qiáng)調(diào)怎樣維護(hù)資本的安全，就是怎樣實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值，這個(gè)還是不夠的。

　　管資本為主來管國有資產(chǎn)，還有一個(gè)重要的內(nèi)容，國有企業(yè)的監(jiān)管者有責(zé)任有義務(wù)，維護(hù)國有企業(yè)資產(chǎn)的穩(wěn)定。強(qiáng)調(diào)要建立和完善國有企業(yè)出資人的監(jiān)管權(quán)利和責(zé)任清單，明確中央國有資本經(jīng)營預(yù)算支出計(jì)劃當(dāng)中，應(yīng)該包括對(duì)國有企業(yè)的資本金的注入。要建立企業(yè)負(fù)債約束機(jī)制，如果不注重這些，不需要多長的時(shí)間，企業(yè)的杠桿率仍然會(huì)周而復(fù)始地不斷攀升。這個(gè)應(yīng)該成為財(cái)政預(yù)算和國有資本經(jīng)營預(yù)算支出的重要內(nèi)容。

　　降低杠桿率，必須和國有企業(yè)的改革，結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化結(jié)合起來，有限的國有資本應(yīng)該進(jìn)入國家應(yīng)該持有、必須管理的企業(yè)。要把降低國有企業(yè)的杠桿率，作為國企改革的倒逼，來抓好國企杠桿率降低的工作。

　　北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授黃益平：

　　釋放風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

　　保持長期穩(wěn)定增長

　　我覺得未來一段時(shí)間，除了怎樣提高我們的增長潛力以外，如何保持金融穩(wěn)定可能會(huì)成為一個(gè)比較大的挑戰(zhàn)。也是去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)上提出來的，比如不良率的上升，我們不知道數(shù)字是多少，股市、房市、債市的風(fēng)險(xiǎn)在不斷出現(xiàn)，再加上我們最近看到匯率的壓力和資本外逃等等問題。金融風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)過這段時(shí)間，似乎是在很明顯地增加。

　　它的背后可能有一系列的因素，我覺得短期來看，三個(gè)方面的因素導(dǎo)致我們現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)更加突出。第一是增長速度放緩，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表弱化，顯然會(huì)增加金融風(fēng)險(xiǎn)。第二，今天碰到的增長減速最大的挑戰(zhàn)是新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，舊動(dòng)能去的過程中怎樣處置過去的這些金融資產(chǎn)，這會(huì)引發(fā)一些金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)然我們也有過去全球金融危機(jī)期間大規(guī)模的刺激政策以后造成的一些后遺癥，尤其是在國企的杠桿率和地方政府的舉債方面反應(yīng)是比較集中的。金融風(fēng)險(xiǎn)一直有，但是從全世界范圍看，中國到目前為止，大概是唯一一個(gè)沒有發(fā)生過系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的主要新興市場國家。這可能有很多具體的原因，我覺得最主要的是兩條。第一是過去一直維持高速增長，有很多問題都在增長中化解了。第二個(gè)很重要的因素是政府兜底。

　　我們現(xiàn)在碰到了許多國家都碰到的難題：杠桿率上升，生產(chǎn)率下降，政策空間明顯收縮。

　　怎么解決這個(gè)問題？我主要考慮三個(gè)方面的問題，第一個(gè)是短期增長和長期增長的問題。我們在追求經(jīng)濟(jì)增長的過程中，采取的很多政策，在保短期增長的時(shí)候，不但不利于長期實(shí)現(xiàn)增長，還積累了很多的風(fēng)險(xiǎn)。因此我建議短期要放松，這樣才能真正有利于實(shí)現(xiàn)長期的可持續(xù)增長。

　　第二個(gè)，我們的宏觀層面沒有一個(gè)系統(tǒng)性的監(jiān)管框架，有問題了都是靠財(cái)政政策和貨幣問題兜住了，但是這樣的情形現(xiàn)在已經(jīng)難以為繼。簡單來說，如果我們現(xiàn)在要改革監(jiān)管的框架，一個(gè)很重要的工作，似乎是應(yīng)該建立一套宏觀審慎監(jiān)管的框架。

　　最后一個(gè)，還是要看穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。我們過去的政府兜底的一個(gè)直接的好處，就是看不到有企業(yè)破產(chǎn)，看不到有債務(wù)違約。但是實(shí)際上我們都知道所有的問題政府都在后面兜底，這給政府很大的壓力。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的決定里頭提到了，要釋放風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)釋放是我們保持長期穩(wěn)定的一個(gè)很重要的工作。但我們過去一直說，似乎是做起來比較難，我最關(guān)注的一個(gè)問題，就是僵尸企業(yè)能不能以比較快的速度平穩(wěn)地出清。這個(gè)問題不解決，金融風(fēng)險(xiǎn)問題解決不了，金融資源提高效率也幾乎不可能。

(原標(biāo)題：中國經(jīng)濟(jì)50人論壇2017年年會(huì)召開)

(責(zé)任編輯：DF155)