全球經(jīng)濟(jì)顯露成長加速跡象，全球制造業(yè)採購經(jīng)理人指數(shù)持續(xù)走揚，于二月份的全球基金經(jīng)理人調(diào)查報告里，經(jīng)理人對全球經(jīng)濟(jì)前景投下信任票，有凈59%的經(jīng)理人預(yù)期未來一年全球經(jīng)濟(jì)將會加速，看好度維持在兩年高檔，而且有23%的經(jīng)理人認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入成長與通膨都高于趨勢的循環(huán)裡，比例為2011年初以來首見。

　　在尾端風(fēng)險方面，經(jīng)理人認(rèn)為由歐洲大選所引發(fā)的歐盟分裂，以及貿(mào)易戰(zhàn)爭，還有全球債市崩盤，為當(dāng)前最受經(jīng)理人憂心之風(fēng)險來源，比重分別為36%、32%和13%。

　　由于經(jīng)理人預(yù)期全球景氣將見到春燕，有凈39%的經(jīng)理人表示正在加碼股票，與上月維持不變，而且在展望全球再通膨下，經(jīng)理人對商品資產(chǎn)的心態(tài)轉(zhuǎn)趨樂觀，從凈減碼3%翻轉(zhuǎn)成凈加碼3%。另外，隨著通膨預(yù)期升溫，經(jīng)理人對債市仍然偏向悲觀，有凈59%的經(jīng)理人表示正在減碼債券，但較上月的63%改善。

　　經(jīng)理人回心轉(zhuǎn)意　新興市場獲得追捧

　　在區(qū)域的投資配置方面，富蘭克林證券投顧指出，正值復(fù)甦階段并重獲投資人目光的新興市場，在2016年底之際，因川普的勝選而被打上問號，然而今年以來，川普利空開始鈍化，伴隨著本益比偏低，以及新興市場經(jīng)濟(jì)能受惠全球強勁成長和商品價格上揚等因素， 新興市場展開報復(fù)性反彈，經(jīng)理人也回心轉(zhuǎn)意，回頭追捧新興市場，對于新興市場從凈減碼6%，跳升至本月的凈加碼5%，比例并創(chuàng)下11個月以來的最大月增幅。

　　歐洲的選舉議題及地緣政治風(fēng)險將讓歐盟整合繼續(xù)面臨考驗，然而歐洲企業(yè)也擁有較高的營運杠桿、弱勢歐元，和評價面較便宜的優(yōu)勢，將可優(yōu)先受惠于全球經(jīng)濟(jì)的增長加快趨勢，具有落后補漲機(jī)會的歐股，吸引經(jīng)理人進(jìn)駐，經(jīng)理人對歐股的看好度從凈加碼17%，再升至凈加碼23%，成為二月份最被看好的區(qū)域類別。

　　至于美國與日本股市，經(jīng)理人在配置上未有太大變動，對美股的凈加碼程度從上月的14%，稍降至13%。經(jīng)理人對日股的看好度維持在凈加碼20%的高檔，上月為凈加碼21%。

　　富蘭克林坦伯頓成長基金(本基金之配息來源可能為本金)經(jīng)理人諾曼?波斯瑪認(rèn)為表示，從歐洲的主要總經(jīng)指標(biāo)，可以見到經(jīng)濟(jì)增長加快、債券殖利率比2010年時低得多、勞動成本水準(zhǔn)也開始下滑，經(jīng)常帳正在改善，歐洲整體呈現(xiàn)情勢好轉(zhuǎn)訊號，但投資人對歐洲看法仍相當(dāng)負(fù)面，使得歐洲股票的本益比較長期平均水準(zhǔn)還是低了將近一個標(biāo)準(zhǔn)差。隨著全球景氣復(fù)甦、弱勢歐元效應(yīng)發(fā)酵、商品價格回溫等有利因素，在企業(yè)盈余重啟成長下，也將拉高歐股當(dāng)前偏低的本益比水準(zhǔn)。

　　富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業(yè)基金經(jīng)理人馬克?墨比爾斯表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)顯露復(fù)甦跡象，而且美國刺激政策不會那么快出籠，加上聯(lián)準(zhǔn)會對升息態(tài)度謹(jǐn)慎，新興市場仍可受惠資金的流入。從基本面來看，新興股市今年漲勢為有基之彈，因觀察獲利成長預(yù)估，根據(jù)I/B/E/S調(diào)查(2/12)，市場預(yù)估新興市場今年企業(yè)獲利可增長15%，而成熟市場僅12%，加上新興股市無論以股價凈值比或以本益比來看，都存在約叁成的折價，使得資金水往低處流，讓新興股市重回市場資金懷抱。

　　富蘭克林證券投顧指出，根據(jù)美國紐約聯(lián)邦儲備銀行之?dāng)?shù)據(jù)顯示，美國家庭對消費者價格的通膨預(yù)期上升到2015年中期以來的最高水準(zhǔn)，德國生產(chǎn)者物價一月年比大漲4%，創(chuàng)下2011年10月來最快增速，而中國一月CPI年比也上漲2.5%，創(chuàng)兩年半新高，全球通膨時代又有回歸之勢，讓經(jīng)理人在二月份增持能源與原物料產(chǎn)業(yè)，對能源股的加碼程度來到2012年3月以來新高。

　　整體來看，科技、銀行、醫(yī)療、能源與保險類股為二月份經(jīng)理人最為看好的產(chǎn)業(yè)類別，反應(yīng)經(jīng)理人預(yù)期長期利率可望走揚與監(jiān)管放松，有利金融產(chǎn)業(yè)，以及科技、醫(yī)療類股的創(chuàng)新成長趨勢。

　　富蘭克林坦伯頓天然資源基金經(jīng)理人費德里?弗朗表示，在2016年末，OPEC與部份非OPEC國家協(xié)議在今年上半年減產(chǎn)，評估雙方遵守約定的機(jī)會很高，因具有一致性的利益，以避免油價再次崩跌，而再度沖擊到財政預(yù)算與外匯存底。不過，隨著美國原油產(chǎn)量持續(xù)回升，可能抵減OPEC的減產(chǎn)效果，這也是我們?yōu)楹晤A(yù)期今年油價區(qū)間將上移至每桶55~65美元的塬因。

　　美國境內(nèi)石化能源產(chǎn)量有望增長下，伴隨著鉆探與開采活動增加，將有助油氣鉆探與油田服務(wù)及設(shè)備股。另外，美國頁巖油在油價約每桶50美元，不少已有利可圖，若油價進(jìn)一步上漲將刺激美國頁巖油生產(chǎn)商恢復(fù)生產(chǎn)，填補OPEC減產(chǎn)原油下的市占率，使得美國頁巖油在與OPEC的石油大戰(zhàn)里，將逐漸取得上風(fēng)，預(yù)期也有利美國能源生產(chǎn)商的獲利與股價表現(xiàn)?！　?/p>